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磷化工板塊:農業與新能源需求齊飛

發布者:    發布時間:2021-12-15  

最近,磷化工產業鏈產品市場又出現上漲態勢。百川盈孚數據顯示,截至126日,國內黃磷凈磷出廠現匯均價為37576 (噸價,下同),同比增長147.6%;磷酸鐵鋰價格在9萬元,同比增長近140%。

業內人士認為,在化肥、農藥以及新能源汽車領域強勁拉動下,磷化工板塊有望保持高景氣。

傳統農業消費增加

在傳統農業領域,化肥、農藥行業的高景氣對磷資源需求形成強有力的支撐。

在我國,磷礦石下游消費領域有磷肥、黃磷、磷酸鹽以及其他磷化物,分別占比71%、7%、6%、16%。其中,磷肥是磷礦石最大的終端消費領域。

由于疫情沖擊,從去年開始,全球糧食價格持續猛漲,隨之而來的是農民種植意愿提升,加之全球災害天氣以及一些國家貨幣超發等因素,引發各國對糧食安全擔憂,造成主糧產品價格高位,進而拉動了化肥需求。據國際肥料工業協會(IFA)預測,2021年全球磷肥消費增速有望達到7.1%,明顯超越以往的平均增速。

與此同時,受疫情和高毒農藥被禁影響,全球農藥供給縮減,隨著轉基因作物種植商業化推廣,帶來草甘膦等除草劑品種需求提升。目前,草甘膦等下游企業開工良好,對黃磷保持剛需。后期來看,部分農化企業已排單至明年3月,供應商一直在為手上的訂單忙碌,行業庫存持續低位,預計后期草甘膦等行業有望保持較高的開工率,進而帶動黃磷市場上行。

新能源需求強勁

在業內人士看來,此次磷化工產業鏈的強勢崛起,也離不開全球新能源汽車行業蓬勃發展對鋰電池原料的強勁需求。

128日,乘用車市場信息聯席會數據顯示,1~11月我國新能源乘用車批發280.7萬輛,同比增長190.2%;1~11月新能源車零售251.4萬輛,同比增長178.3%。新能源汽車行業迅猛發展,也帶動了鋰電磷酸鐵鋰正極材料需求。

據了解,每生產1噸磷酸鐵鋰需磷礦(折純)0.5~0.65噸、磷酸一銨0.8噸。在實際生產過程中,1GWh磷酸鐵鋰電池需要2500噸磷酸鐵鋰作為正極材料,中樞估計需要約1440噸磷礦(折純,即P?O?=100%)。

目前在磷酸鐵鋰原材料成本中,磷酸鐵占比接近40%。對于磷酸鐵而言,磷源的成本占比高達52%,鐵源僅占比5%。磷酸鐵鋰需求的高速增長將沿產業鏈向上游傳導,進而帶動磷資源需求激增。

有機構預計,到2025年全球磷酸鐵鋰電池出貨量將達到927.5GWh,較2020年實現78%左右的復合增長,磷酸鐵鋰需求將接近200萬噸。

總之,隨著新能源車以及儲能等新興行業的發展,磷資源重要性將逐步凸顯,在未來會對磷礦石產生強勁的需求拉動,或傳導至整個磷化工產業鏈。

原料優勢企業受益

2016年以來,受三磷整治、環保督查等因素影響,我國磷礦石產量自2017年以來持續縮減。2020年,我國磷礦石產量為8893.3萬噸,比上年下滑4.7%。今年以來,下游需求的持續拉動以及國內生產的正?;\行,使磷礦石產量恢復性增長,但是行業庫存仍持續低位,產品供不應求。

一方面,環境整治中小磷礦關停,行業處于持續整合階段。另一方面,我國將磷礦定為戰略性礦產資源,國家對新增磷礦開發進行限定規劃。此外,磷礦開發周期較長,從獲得采礦權到完全形成產能需要2~4年,每年投放額度也受到限制。雖然國內部分企業有新增磷礦擴產計劃,但新產能基本在兩年后投放,且每年釋放量相對有限。

國際方面,全球磷礦產量有明顯下滑。2020年,全球磷礦石產量為2.2億噸,較2017年下滑17.1%。結合全球磷礦行業供需情況,磷礦石將長期保持供需缺口,行業大周期上行。

在磷礦石大周期上行的趨勢下,長江證券研究員馬太看好磷礦石規模占優、增量彈性空間巨大與一體化能力突出的優質企業,比如云天化、興發集團、川恒股份。上述企業依靠磷資源以及技術優勢,也在布局磷酸鐵和磷酸鐵鋰等新能源材料,打開長期發展空間。

不過,也有證券人士提醒,由于今年磷概念板塊漲幅過大,后期要注意回調風險。

來源: 中國石油和化學工業聯合會



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